Σημαντική επιβράδυνση παρουσίασε η αμερικανική αγορά εργασίας τον Σεπτέμβριο, γεγονός που οδηγεί σε αναθεώρηση των εκτιμήσεων σχετικά με τη νομισματική πολιτική που θα ακολουθήσει η Federal Reserve. Οι νέες θέσεις εργασίας στην οικονομία των ΗΠΑ περιορίστηκαν στις 29.000, μέγεθος που υπολείπεται σημαντικά των 90.000 θέσεων που ανέμεναν οι οικονομολόγοι. Παράλληλα, το ποσοστό ανεργίας σημείωσε άνοδο, διαμορφούμενο στο 4,2% από 4,1% που ήταν τον προηγούμενο μήνα.
Αλλαγή στις προσδοκίες για τα επιτόκια
Η αποδυνάμωση των στοιχείων για την απασχόληση, σε συνδυασμό με την αναθεώρηση προς τα κάτω των στοιχείων του Αυγούστου και τη χαμηλότερη αύξηση των μισθών, ενισχύει το σενάριο η κεντρική τράπεζα των ΗΠΑ να διατηρήσει αμετάβλητα τα επιτόκια κατά την προσεχή συνεδρίαση της 27ης και 28ης Οκτωβρίου. Σύμφωνα με τις αγορές προθεσμιακών συμβολαίων, η πιθανότητα αύξησης του κόστους δανεισμού τον Οκτώβριο ανέρχεται πλέον σε μία προς έξι, ενώ πριν από τη δημοσιοποίηση των νέων στοιχείων η πιθανότητα αυτή ξεπερνούσε τη μία στις τέσσερις.
Αν και οι αγορές εξακολουθούν να θεωρούν πιθανή τουλάχιστον μία ακόμη κίνηση της Fed έως το τέλος του έτους, οι εκτιμήσεις για αύξηση τον Δεκέμβριο έχουν περιοριστεί. Υπενθυμίζεται ότι τον Σεπτέμβριο η Federal Reserve είχε προχωρήσει σε αύξηση των βραχυπρόθεσμων επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης, στο πλαίσιο της προσπάθειας για επαναφορά του πληθωρισμού στον στόχο του 2%.
Το δίλημμα του πληθωρισμού και οι αποδόσεις των ομολόγων
Η κεντρική τράπεζα βρίσκεται αντιμέτωπη με μια σύνθετη κατάσταση, καθώς ο πληθωρισμός τον Αύγουστο διαμορφώθηκε στο 3,4%, παραμένοντας αισθητά υψηλότερα από τον στόχο. Επιπλέον, το οικονομικό περιβάλλον επιβαρύνεται από την άνοδο των αποδόσεων των αμερικανικών ομολόγων, οι οποίες άγγιξαν πρόσφατα υψηλά 24 ετών, οδηγώντας τα επιτόκια των στεγαστικών δανείων πάνω από το 7%.
Οι αναλυτές, όπως ο οικονομολόγος της Fifth Third, Bill Adams, επισημαίνουν ότι για τις επόμενες αποφάσεις της Fed κρίσιμο ρόλο θα διαδραματίσουν τα προσεχή στοιχεία για τον δείκτη τιμών καταναλωτή και παραγωγού του Σεπτεμβρίου, καθώς και οι εξελίξεις στις τιμές των καυσίμων και τα γεωπολιτικά ζητήματα. Οι αξιωματούχοι της Fed έχουν αφήσει το ενδεχόμενο για τουλάχιστον μία ακόμη αύξηση έως το τέλος του 2026, υπό την προϋπόθεση ότι η αγορά εργασίας θα παραμείνει ανθεκτική και οι πληθωριστικές πιέσεις, που τροφοδοτούνται από εμπορικές και γεωπολιτικές αναταράξεις, θα συνεχίσουν να υφίστανται.
